摘要:

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行情回顾

国内玉米现货分化运行，华北与东北产区现货多有上涨，而南北方港口则多有下跌，淀粉现货价格则继续稳中有涨。期价本周大幅下跌，带动玉米与淀粉基差均有所走强。

逻辑观点

对于玉米而言，近期玉米期价持续大幅下跌，符合我们之前预期，核心在于性价比因素，主要体现在玉米期价跟随南方销区玉米现货走势，在持续下跌之后，国产玉米性价比有所提升，且玉米基差持续走强，玉米期价整体走平，即各个合约趋于同价，这会抑制玉米期价继续下跌的空间；

对于淀粉而言，本周淀粉-玉米价差表现分化，近月继续走扩，这主要源于行业开机率带动行业库存出现下滑，而远月合约价差变动不大，或需要源于玉米原料端和副产品端的不确定性。结合淀粉基差和盘面生产利润来看，短期价差或有反复。

行情展望

维持谨慎看空，待玉米期价跌出性价比之后转为谨慎看多。

操作建议

建议前期空单可以考虑逐步离场，淀粉-玉米价差套利可考虑继续持有。

风险因素

俄乌冲突走向、疫情与运输物流。

-一周集萃-玉米与淀粉-期价大幅下跌-20230423

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