茅台的真实PE,只有 15 倍市盈率
2023-08-09 19:52:14 来源:雪球网
(资料图片仅供参考)
很久没有详细聊过茅台了,今天简单做个算术题。
有些人说茅台目前市盈率35倍PE过高,那这个市盈率到底高不高呢?35倍市盈率换算成年化是2.86%,还不如长期定期存款,看上去PE35确实好像挺高的?
现在做一个假设:自己看懂了茅台,茅台的净利润≈自由现金流,未来20年复合增长率10%,那么假设前一年净利润为1元,15年后我们的总收益将是35。那么实际PE是15,年化收益率实际是6.67%,不知道大家能否看得明白?
也许换算成真实净利润,大家更容易理解一点?2022年净利润627亿,每年增长10%,15年总计净利润为2.19万亿,与目前市值相符。意思是茅台15年后,将赚回自身价值的钱,股票只有一个真正的买家,那就是公司自己!也就是实际PE是15,这下可以明白了?
那么茅台当年63倍PE高不高呢?按照10%增长,换算成真实PE,其实是20倍!真实年化收益率是5%!这个收益率,和你个人机会成本相关,具体合不合算,每个人都不同。
以上计算,都是把茅台当做一个非上市公司,具体股价不看的。因为给多少价格,是市场行为。我个人猜测,一个能持续很多年增长10%的企业,长期而言,市场不会视而不见的。
不是所有企业的净利润≈自由现金流的,很多企业的净利润是假钱,是账面利润。看懂了企业的未来现金流,才能真正看懂一个企业。
买入股票应该忘记市场,这样你才能更理性的看待公司,才能更好的理解:买股票就是买公司。$贵州茅台(SH600519)$
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